特朗普時(shí)代的十大變局
2025-01-10
2024年，國(guó)際局勢(shì)變亂交織。
被稱(chēng)為“美國(guó)史上最膠著的大選”落幕，“特朗普時(shí)代”的未知陰影再度籠罩世界；
日本前首相岸田文雄突傳棄選，頻受“短命內(nèi)閣”預(yù)言的石破茂在低谷中上任，迎來(lái)“朝小野大”的新權(quán)力漩渦；
韓國(guó)“戒嚴(yán)鬧劇”之后，總統(tǒng)尹錫悅面臨審判，代理總統(tǒng)自顧不暇，在野黨的進(jìn)攻越發(fā)緊逼。
這一年，俄烏鏖戰(zhàn)千日，雙方來(lái)到十字路口，疲態(tài)盡顯；中東局勢(shì)晦暗難明，黎巴嫩傳呼機(jī)爆炸、敘利亞政權(quán)更迭、加沙地帶死亡人數(shù)令人心驚，無(wú)論是已經(jīng)達(dá)成的黎以停火協(xié)議，還是顯示出積極信號(hào)的加沙停火協(xié)議，都在一線(xiàn)曙光中搖搖欲墜。……
特朗普在2025年上臺(tái)后，其政策預(yù)計(jì)將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)特別是中國(guó)及制造業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
特朗普可能帶來(lái)十大變局：1中美貿(mào)易關(guān)系重塑
特朗普可能會(huì)拋棄民主黨對(duì)華溝通機(jī)制，構(gòu)建新的中美溝通渠道，這將對(duì)中美關(guān)系及世界局勢(shì)產(chǎn)生重大影響。外交事務(wù)，從來(lái)都不是一場(chǎng)簡(jiǎn)單的街頭交易，它涉及到國(guó)家的核心利益、民族的尊嚴(yán)以及全球的和平穩(wěn)定，需要依托專(zhuān)業(yè)的外交團(tuán)隊(duì)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?duì)話(huà)機(jī)制以及相互尊重的國(guó)際關(guān)系準(zhǔn)則，才能在復(fù)雜多變的國(guó)際風(fēng)云中尋找到和平共處、合作共贏(yíng)的光明大道。
2關(guān)稅政策
特朗普將關(guān)稅視為“字典里最美的詞語(yǔ)”，預(yù)計(jì)上臺(tái)后將對(duì)中國(guó)、墨西哥和加拿大征收關(guān)稅，這將對(duì)全球供應(yīng)鏈和貿(mào)易格局產(chǎn)生重大影響。最惠國(guó)待遇是世界貿(mào)易組織的基本原則，聯(lián)合國(guó)國(guó)際法規(guī)定“每個(gè)享受最惠國(guó)待遇的國(guó)家享有與其他最惠國(guó)國(guó)家相同的待遇。”根據(jù)WTO規(guī)定，加入WTO即可自動(dòng)享受成員國(guó)的最惠國(guó)待遇。
而在經(jīng)過(guò)2018-19年中美貿(mào)易摩擦后，中國(guó)出口至美國(guó)約48%的產(chǎn)品已不再享受最惠國(guó)待遇稅率，應(yīng)稅商品的平均關(guān)稅稅率約為19.3%。若取消最惠國(guó)待遇、除美國(guó)針對(duì)性立法增加關(guān)稅的產(chǎn)品外（部分商品通過(guò)301機(jī)制、反傾銷(xiāo)反補(bǔ)貼關(guān)稅、201保障措施關(guān)稅、232國(guó)家安全關(guān)稅等加征關(guān)稅），其他產(chǎn)品關(guān)稅亦會(huì)明顯上升，美國(guó)最惠國(guó)平均關(guān)稅約為 2.3%，非最惠國(guó)平均關(guān)稅約為 42%，而對(duì)中國(guó)的平均關(guān)稅約為 19.3%，由此取消中國(guó)最惠國(guó)待遇將推升美國(guó)對(duì)華平均關(guān)稅約23個(gè)百分點(diǎn)。3東南亞制造業(yè)增長(zhǎng)
由于特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)，東南亞國(guó)家如越南在全球出口份額中的占比增加，特別是在電子、先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域。在全球深受疫情影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受挫的背景下，越南是為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的地區(qū)之一：2022年全年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到8.02%，2023年略有下滑只有5.1%，2024年第三季度GDP增速又恢復(fù)到7.4%，這樣的增速在發(fā)展中國(guó)家也不多見(jiàn)。
一個(gè)國(guó)家能否持續(xù)性上升，取決于自有產(chǎn)業(yè)的發(fā)展程度和穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)。而越南是一個(gè)外資主導(dǎo)的國(guó)家，外資越強(qiáng)自有產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能性越小。外資已投資到越南21個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)中的18個(gè)。其中，加工制造業(yè)以投資總額近171億美元位居第一，占注冊(cè)總投資的62.6%，同比下降13.5%。房地產(chǎn)行業(yè)排名第二，投資總額約為52.3億美元，占總注冊(cè)投資的19.2%，為去年同期的2.38倍。隨后是電力生產(chǎn)和分配行業(yè)，總投資額接近11.2億美元，以及批發(fā)零售行業(yè)，總投資額近10億美元。其余為其他行業(yè)。
越南加入WTO后，（外資直接投資）FDI占越南出口總額的比例逐年升高，本土企業(yè)的份額反而一路被壓縮。到了2023年，F(xiàn)DI占比上升到了74%左右。而進(jìn)一步拆分，可以看到在高技術(shù)產(chǎn)品比如手機(jī)、計(jì)算機(jī)、家電和電子零部件等領(lǐng)域，外資占了出口的90%以上。甚至在相對(duì)較低端的紡織和服裝領(lǐng)域，本土企業(yè)也沒(méi)能打敗外資（主要是中國(guó)企業(yè)），而只有在水產(chǎn)這類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)的出口中，越南本土企業(yè)才壓倒外資。
4制造業(yè)轉(zhuǎn)移
特朗普的政策可能導(dǎo)致中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)加速向東南亞轉(zhuǎn)移，特別是電子制造、動(dòng)力電池、光伏、汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)。據(jù)麥肯錫統(tǒng)計(jì)，2023年美國(guó)企業(yè)削減了30%以上的中國(guó)進(jìn)口，而同期越南吸引的外國(guó)直接投資額達(dá)到250億美元以上，同比增長(zhǎng)17%，主要集中在制造業(yè)、高科技和綠色能源領(lǐng)域；泰國(guó)和印尼通過(guò)一系列激勵(lì)措施吸引大量電子產(chǎn)業(yè)、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)、可再生能源等投資，這種趨勢(shì)將隨特朗普二次上臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大。
5美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策
特朗普的“減稅+關(guān)稅”政策方向清晰，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生有限影響，可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落至2%左右。早在競(jìng)選期間，特朗普就多次威脅稱(chēng)要對(duì)所有進(jìn)口商品征收關(guān)稅，就連歐盟等美國(guó)傳統(tǒng)盟友也不能幸免。在贏(yíng)得美國(guó)大選后，特朗普進(jìn)一步明確了自己的關(guān)稅計(jì)劃，他于去年11月25日宣布，將在上任首日就對(duì)來(lái)自墨西哥和加拿大的商品征收25%的關(guān)稅，并對(duì)來(lái)自中國(guó)的商品額外征收10%的關(guān)稅。
6全球制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
特朗普的政策將加劇全球制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，特別是對(duì)那些依賴(lài)出口的國(guó)家和地區(qū)，如越南等。在國(guó)際市場(chǎng)中，中國(guó)高科技產(chǎn)品可能面臨美國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)壓力，其市場(chǎng)份額可能逐步減少；而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，美國(guó)回流企業(yè)的高端技術(shù)和產(chǎn)品也可能對(duì)中國(guó)本土企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)沖擊。這一系列政策的實(shí)施將使中美在高科技和制造業(yè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，深刻改變?nèi)蚣夹g(shù)和產(chǎn)業(yè)格局。
7政策不確定性
特朗普的政策和行動(dòng)將帶來(lái)政策不確定性，這將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。特朗普在第二任期內(nèi)或采取的貿(mào)易“拉吊橋”、科技“壘高墻”、投資“關(guān)城門(mén)”等做法，將喚醒他國(guó)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)主權(quán)和安全的重新評(píng)估和思考，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)自主和科技自強(qiáng)建設(shè)。
8美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”
特朗普的政策可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)邁向未完成的“軟著陸”，預(yù)計(jì)2025年經(jīng)濟(jì)增速回落至2%左右。依據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)2024年12月18日《經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要》的預(yù)測(cè)，2025年美聯(lián)儲(chǔ)利率中值3.9%，依然處在長(zhǎng)期利率區(qū)間2.4%-3.9%的上限，具有限制性。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)2025年美國(guó)GDP增速中值為2.1%，高于長(zhǎng)期增速中值1.8%。2024年12月OECD《經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速2.4%；2024年10月IMF（WEO）預(yù)測(cè)2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速2.2%。在經(jīng)濟(jì)總需求尚在擴(kuò)張狀態(tài)時(shí)，美國(guó)通脹很難快速收斂于目標(biāo)2%。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2025年美國(guó)通脹率和核心通脹率（PCE）均為2.5%。因此，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)對(duì)通脹采取較高容忍度，偏向最大化就業(yè)和增長(zhǎng)，2025年預(yù)計(jì)失業(yè)率中值4.3%，略高于長(zhǎng)期失業(yè)率中值4.2%。需要關(guān)注的是，特朗普的關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)通脹的影響，以及歐洲能源對(duì)美國(guó)依賴(lài)程度的變化情況。關(guān)稅程度和歐洲能源依賴(lài)美國(guó)程度的變化將決定美國(guó)通脹在邊際上甚至?xí)霈F(xiàn)反彈的可能性，至少增加了美國(guó)通脹的韌性。9美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整
特朗普的政策可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息2-3次，以應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可能適時(shí)停止縮表。美國(guó)通脹的黏滯性，使美聯(lián)儲(chǔ)的降息步伐更加謹(jǐn)慎，在一定程度上制約著其它央行降息的空間。對(duì)通脹持續(xù)性認(rèn)知差異導(dǎo)致的預(yù)期不穩(wěn)定，已經(jīng)成為當(dāng)前金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的關(guān)鍵因素。
10全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩
特朗普的政策可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，特別是對(duì)那些與美國(guó)有密切貿(mào)易關(guān)系的國(guó)家和地區(qū)，如中國(guó)。
特朗普時(shí)代的政策將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，特別是在制造業(yè)領(lǐng)域。這些變局將考驗(yàn)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)韌性和適應(yīng)能力，同時(shí)也為全球經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。
